Tradicionalmente, os investidores espanhóis têm sido conservadores, embora na década de 1990, com sucessivos cortes nas taxas de juros e numerosas ofertas públicas iniciais (IPOs) de empresas de capital aberto, os espanhóis tenham se aproximado dos mercados financeiros.
Atualmente, segundo um estudo realizado pelo Deutsche Bank sobre investidores espanhóis entre abril de 2001 e abril de 2002, os investidores espanhóis permanecem conservadores — apenas 8,1% investem em títulos de risco, enquanto o total de investidores representa 21,4%. No entanto, apesar do interesse limitado das famílias espanholas no mercado de ações, elas detêm 30% de todas as ações listadas na Bolsa de Valores de Madri.
O investimento em produtos de maior risco (ações e fundos de renda mista) está distribuído de forma desigual pelo país. A região metropolitana de Madri concentra o maior número de investidores que optam por esses produtos, com 12,3% deles. Além disso, segundo o estudo mais recente de Carbó, López del Paso e Rodríguez Fernández (Cuadernos de Información Económica, nº 167), a capital espanhola apresenta o maior índice de empréstimos per capita, demonstrando a correlação entre um maior nível de risco assumido nos investimentos e a maior ansiedade empresarial decorrente da necessidade de financiamento.
Na região centro-norte, os valores de risco também têm grande aceitação, com 11,7% optando por esses produtos.
Por outro lado, as regiões do Levante e do Sul tendem a optar por produtos mais seguros. Na região do Levante, apenas 6,8% investem em ações ou fundos de renda variável e mistos, e no Sul, esse número é de 4,6%.
O estudo do Deutsche Bank mencionado anteriormente mostra que a faixa etária de 35 a 49 anos continua a investir mais em fundos de ações e mistos e, portanto, é a mais tolerante ao risco, seguida pela faixa etária de 25 a 34 anos. A faixa etária de 18 a 24 anos, embora represente apenas uma pequena porcentagem dos investidores (3,5%), já investe em produtos com maior tolerância ao risco. Do total de investidores, 60% são homens e 40% são mulheres. "O estudo demonstra que a tolerância ao risco dos homens (11,7%) é quase o dobro da das mulheres (4,8%)", afirma Luis Barcelona, Diretor Nacional de Private Banking do Deutsche Bank.
Como consequência dessa aversão ao risco entre os investidores espanhóis, o principal fator na escolha de um banco, ainda mais do que taxas, despesas e retornos esperados, é a confiança e a segurança que a instituição inspira. Além disso, "os investidores também valorizam o atendimento personalizado", afirma Barcelona. Isso explica as campanhas publicitárias voltadas para pequenos investidores, veiculadas por corretoras e agências como a Renta 4, que oferece "o mercado de ações ao seu alcance" e o compara aos altos e baixos da vida de casado, a um agricultor que, diante do mau tempo, hesita sobre se é a hora certa de colher, ou a uma dona de casa preparando uma cesta de compras perfeitamente equilibrada para uma "dieta mediterrânea". A Fimatex, por sua vez, às vezes faz parecer "brincadeira de criança", enquanto em outras ocasiões busca oferecer a mesma segurança que um bebê teria no útero.
Ao contrário de seis meses atrás, quando os investidores buscavam principalmente ganhos de curto prazo, em abril deste ano os investidores espanhóis estão investindo principalmente para lucros de longo prazo. 50,8% desejam obter ganhos de curto prazo, em comparação com 56,2% em outubro do ano passado. Assim, a poupança de longo prazo agora supera a de curto prazo em 10 pontos percentuais, indicando uma mudança de comportamento que pode ser impulsionada pelas diferentes emoções que os investidores sentem ao ganhar ou perder dinheiro: eles são mais afetados pela dor de perder dinheiro do que pelo prazer associado ao ganho da mesma quantia. Isso leva os investidores a manterem investimentos perdedores por mais tempo do que o necessário, mas também a venderem ações muito rapidamente, não porque os preços tenham parado de subir ou porque queiram usar o dinheiro para outra coisa (comprar um carro, reformar uma casa, etc.), mas porque querem garantir um lucro, mesmo que — e aqui reside o paradoxo — reinvestam em outras ações na esperança de repetir o processo. Se uma transação der errado e não puder ser vendida por um preço superior ao de aquisição, ela simplesmente é mantida na carteira e o prazo de vencimento do investimento é alterado: de curto para longo prazo.
No geral, 38,5% da população que investe o faz por razões fiscais, o quinto propósito mais comum, o que explica o desenvolvimento extraordinário dos planos de previdência, também favorecidos por um tratamento tributário cada vez mais vantajoso.
O estudo mostra que os depósitos a prazo têm sido o porto seguro para investidores entre 25 e 34 anos. Em abril de 2002, 22,3% dos investidores optaram por esse produto, 14 pontos percentuais a mais do que em abril do ano anterior, quando esse percentual foi de 8,1%.
O estudo também destaca que os investidores preferem tomar suas próprias decisões de investimento (59,5%). Isso explica por que a Selftrade, em sua campanha publicitária, alerta os grandes acionistas sobre a chegada de um grande grupo de pequenos investidores, que retrata como "tubarões financeiros", e os incentiva a negociar de forma independente: "Um médico, se estiver doente, não pode operar sozinho; precisa de um colega para realizar o procedimento. Mas um investidor, assim como não precisa de ninguém para ir ao banheiro, também não precisa de ninguém para negociar", explica a instituição financeira.
Isso contrasta com os investidores em fundos de investimento que consultam outras pessoas antes de tomar decisões, mesmo quando esses produtos são geridos por instituições financeiras. Quase 50% dos investidores nesses tipos de produtos buscam aconselhamento ou consultam terceiros.
Dois terços dos investidores espanhóis (62,8%) contactam o seu banco exclusivamente através de uma agência – menos 8,6% do que há um ano. O estudo mostra que os investidores espanhóis utilizam atualmente diferentes canais. No entanto, "os canais alternativos serão cada vez mais utilizados pelo público e, no último ano, a utilização de uma combinação de telefone, internet e visitas às agências aumentou de 25,1% para 35,4%", afirma Luis Barcelona.
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